15 setores, 50 empresas: confira raio X do Itaú BBA antes de investir em crédito privado

Empresas brasileiras com papéis de dívida no mercado têm pela frente realidades muito distintas nos próximos trimestres. Para ajudar o investidor a entender as melhores chances de risco versus retorno, o Itaú BBA preparou relatório com um raio X setorial, detalhando a condição operacional e financeira das principais emissoras.

Setores e empresas para investir em crédito privado

O estudo mostra indicadores de endividamento e os principais pontos de preocupação do mercado para o médio prazo e que podem interferir na capacidade de pagamento de 50 companhias de 15 setores da economia, conforme a divisão que segue abaixo.

Ao clicar em cada setor, você terá acesso ao panorama específico apurado pelo banco de investimentos.

• Açúcar e etanol: FS Bio e São Martinho
• Concessão rodoviária: Arteris e Ecorodovias
• Educação: Yduqs e Cogna
• Energia elétrica: Alupar, Auren, CPFL, Eletrobras, Energisa, Eneva, Taesa, ISA Energia e Equatorial
• Imobiliário: Cyrela, Direcional, JHSF e MRV
• Locação de veículos: Movida e Localiza
• Mineração e siderurgia: CSN, Usiminas, Gerdau e Vale
• Óleo e Gás: Petrobras, PRIO, Ultra e Vibra
• Papel e Celulose: Klabin e Suzano
• Proteínas: JBS, BRF, Minerva e Marfrig
• Saneamento: Sabesp e Sanepar
• Saúde: Hypera, Oncoclínicas e Rede D’Or
• Shoppings: Allos, Iguatemi e Multiplan
• Transporte e logística: Hidrovias e Rumo
• Varejo: GPA, Carrefour, Assaí, Mercado Livre e Grupo Mateus

Assim, a Inteligência Financeira fez um resumo dos principais temas que o investidor de renda fixa deve considerar antes de decidir sobre alocação em papéis dessas companhias, considerando um cenário de longo prazo.

Segundo o banco, setores com maior geração de caixa, como o de proteínas, de papel e celulose, de saúde, de geração de energia e de transporte ferroviário, estão com níveis de endividamento menor. Em muitos casos, a conclusão de projetos relevantes deve permitir queda do investimento em 2025, reforçando a tendência de melhora.

Já em segmentos com investimentos ainda elevados, como o de concessões rodoviárias, de locação de veículos e de parte da logística, a alavancagem segue pressionada.

No varejo e no setor imobiliário, o cenário heterogêneo acarretou avanço de forma desigual dos índices de alavancagem entre as companhias. Enquanto isso, o negócio de shoppings vem tendo boa entrada de caixa e estrutura de capital equilibrada.

Setor elétrico enfrenta desafios

No setor elétrico, algumas distribuidoras enfrentaram desafios com aumento de custos e limitação de reajustes, enquanto as transmissoras seguiram com perfil estável.

A crescente geração distribuída afetou o desempenho de renováveis. Já em óleo e gás e siderurgia, importações foram o grande tema, com impactos sobre preços e margens. Enquanto isso, os segmentos de saneamento e saúde, com fluxos mais previsíveis, mostraram maior resiliência.

“À medida que 2025 se desenha com menor tração da atividade econômica, juros ainda elevados e fontes de financiamento mais seletivas, a diferenciação entre setores tende a se acentuar”, afirmou a equipe de renda fixa do Itaú BBA sob liderança de Lucas Queiroz.