Saiba quais títulos isentos de IR o BTG recomenda para clientes de alta renda em maio

O BTG Pactual divulgou nesta terça-feira sua carteira recomendada de títulos isentos de Imposto de Renda (IR) para maio de 2025. O portfólio de renda fixa privada é indicado para clientes qualificados, aqueles com ao menos R$ 1 milhão disponíveis para investir.

A seleção para este mês traz a inclusão de três ativos: os CRAs (certificados de recebíveis do agronegócio) da Armac, os CRIs (certificados de recebíveis imobiliários) da Rede D’Or, além das debêntures da Hélio Valgas. Enquanto isso, os CRIs da JHSF e as debêntures da Equatorial Goiás deixaram a carteira.

Dessa forma, confira como ficou a carteira recomendada do BTG de títulos incentivados.

Por que o BTG mexeu na carteira recomendada de títulos isentos de IR?

Segundo o BTG, os três papéis acrescidos na carteira estão com prêmios atrativos. No caso da Armac, a empresa tem uma alavancagem financeira elevada, porém menor do que de rivais do setor, como Vamos. Além disso, a locadora de máquinas e equipamentos tem uma posição de caixa confortável e uma posição de liderança no segmento.

Já a Rede D’Or, além de ser a maior operadora de hospitais do país, vem reduzindo o peso de endividamento e também tem caixa saudável.

Por fim, a Hélio Valgas, de geração de energia solar, tem o apoio de sua acionista (Vibra), é o principal projeto da Comerc. Além disso, sua nota de crédito foi recentemente elevada para AAA (rating máximo) após aquisição de 100% da Comerc pela Vibra.

Qual a rentabilidade dos títulos incentivados da lista do BTG?

O título da Rede SIM, da categoria prefixado, tem rentabilidade atual estimada ao redor de 15,9% ao ano.

Todos os demais títulos, da categoria inflação, oferecem a uma NTN-B equivalente, acrescida de cerca de 0,5% a 1,9% ao ano, isentos de IR.

Esse números usam como base dados de Anbima, corretoras, agências de rating e a Economatica.

As taxas mudam diariamente, de acordo com as oscilações no mercado secundário.

Saiba mais sobre empresas indicadas pelo BTG na renda fixa isenta de IR

Armac

Fundada em 1994, a Armac é uma das maiores locadoras de máquinas e equipamentos de linha amarela no Brasil, com cerca de 5,8% do mercado. A empresa atua em duas frentes principais: atividades perenes, representando em torno de 77% da receita, em setores como mineração, fertilizantes e agroindústria; e infraestrutura, com atendimento para períodos mais curtos. A empresa tem como acionistas o fundo Oportunity (8% das ações), o fundo Speed FIM, da Gávea (22,5%) e a família Aragão (50,3%). O endividamento da Armac, medido pela relação dívida líquida/Ebitda, subiu de 2,1 para 2,4 vezes em 2024.

Cogna

A Cogna é o maior grupo de ensino básico e superior do país. As três principais empresas do grupo são a Kroton, Vasta e Saber. Em 2024, o grupo atendia a mais de 1 milhão de estudantes no ensino superior, com 112 unidades próprias de ensino superior e mais de 3 mil polos credenciados de ensino digital. Na educação básica, o grupo terminou o ano com 2,2 milhões de alunos em 5,4 mil escolas associadas. Os principais acionistas do grupo são as gestoras Alaska (18%) e BlackRock (10%). Sua alavancagem financeira (dívida líquida/Ebitda) subiu de 1,2 para 2 vezes no ano passado.

Raízen

Resultado da associação entre a brasileira Cosan e a holandesa Shell, a Raízen é a maior produtora e exportadora de açúcar do mundo, com capacidade nominal instalada de 105 milhões de toneladas por ano-safra, distribuídas entre 35 Parques de Bioenergia, com 30 usinas produtoras. Ela também opera distribuição de combustíveis da América Latina. Sua alavancagem financeira (dívida líquida/Ebitda) caiu de 0,7 para 0,5 vez em 2024.

Hélio Valgas

Localizado em Várzea de Palma (MG), o complexo solar Hélio Valgas entrou em operação em agosto de 2023, sob um contrato de fornecimento de energia de 20 anos. O projeto foi desenvolvido pela Mercury Renew, uma subsidiária da Comerc, uma das maiores tradings de energia do país que, por sua vez, foi comprada pela Vibra Energia. Sua relação dívida líquida/Ebitda passou de 0,3 para 1,5 vez em 2024.

Brava

A Brava (ex-Enauta) é uma das maiores produtoras independentes de óleo e gás na América Latina, com foco na aquisição e operação de ativos petrolíferos maduros e sua revitalização, via investimentos de baixo risco e rápido retorno. A companhia detém 7 áreas produtivas (Potiguar, Recôncavo, Peroá, Papa Terra, Atlanta, Parque das Conchas e Manati), com reservas de mais de 500 milhões de barris de petróleo. Em julho de 2024, a 3R Petroleum e a Enauta concluíram a fusão de suas operações, na qual a 3R incorporou todas as ações da da Enauta. A relação dívida líquida/Ebitda da Brava subiu de 0,8 para 2,8 vezes em 2024.

Intervias

A concessionária é responsável pela operação de 380,3 quilômetros de rodovias, que abrangem 19 municípios do interior paulista, região forte em commodities agrícolas (cana-de-açúcar, café, laranja, etanol), complexos industriais (empresas automotivas, usinas de cana-de-açúcar, Nestlé, Whirpool e Tigre). A companhia pertence ao Grupo Arteris (100%), uma das maiores operadoras de concessões rodoviárias do país e que tem como acionistas a Brookfield e a Abertis. A Intervias teve recentemente seu prazo de concessão estendido em 11 anos, até dezembro de 2039. Sua alavancagem financeira (dpivida liquida/Ebitda) diminuiu de 2,1 para 1,6 vez em 2024.

Rede D’Or

Maior rede privada de assistência médica integrada do país, a Rede D’Or tem operações em 12 Estados do país e no Distrito Federal. No fim de 2024, o grupo detinha 78 hospitais (75 próprios) e somava 13 mil leitos, com uma taxa de ocupação média de 80%. Em 2023, concluiu a compra de SulAmérica, uma das maiores seguradoras do Brasil. Seu principal acionista individual é a família Mol (47% do capital). Sua relação dívida líquida/Ebitda passou de 2,4 para 2 vezes em 2024.

Iguá Rio de Janeiro

A companhia é uma subsidiária da Iguá Saneamento, uma das principais empresas de saneamento do Brasil. A empresa é responsável pelos serviços de abastecimento de água e esgoto de uma concessão da Cedae (RJ), que atende 1,2 milhão de habitantes até 2057. Seu índice de cobertura do serviço da dívida (ICSD) caiu de 6,3 para 3,42 vezes no ano passado e tem tendência de queda.

Rede SIM

O grupo SIM é uma holding familiar que atua na distribuição e venda direta de combustíveis no Sul do Brasil, operando 192 postos próprios, 346 postos de terceiros (bandeira Charrua). Em 2024 atingiu um
market share de 7,14% na distribuição de gasolina na região Sul. Suas receitas vêm da distribuição de combustíveis (64%), postos próprios (31%) e produtos não combustíveis (5%). Os acionistas também possuem uma holding imobiliária com cerca de 50 propriedades, a DNA (garantidora), e a vinícola Luiz Argenta. Sua alavancagem financeira (dívida liquida/Ebitda) caiu de 2,4 para 0,8 vez em 2024, e tem tendência declinante para os próximos anos.