Crédito privado: o que saber antes de investir em locadoras de veículos
Empresas citadas na reportagem:
Margens baixas em seminovos e taxas de juros elevadas devem continuar rondando as empresas de locação de veículos e gestão de frotas, apontou o Itaú BBA em relatório sobre investimento em crédito privado.
Esperamos que neste contexto, as companhias sigam com uma alocação de capital criteriosa e continuem a recompor sua rentabilidade através de reajustes de preços na locação.
Segundo o banco de investimentos, de modo geral as companhias possuem um perfil de liquidez adequado, sem pressões de vencimentos de dívida relevantes nos próximos 12 meses, além de se beneficiarem de amplo acesso ao mercado de capitais e a fontes de financiamento para refinanciar suas dívidas.
A demanda por locação deve seguir bem sustentada no segmento corporativo, especialmente entre empresas que buscam reduzir capex e aumentar flexibilidade. No varejo, o comportamento do consumidor continua favorável ao aluguel, impulsionado por fatores como custo de posse elevado e conveniência.
As companhias tiveram um 2024 desafiador, com os principais players tendo trajetórias operacionais distintas. Todas tiveram crescimento de receita, mas saiu-se melhor quem conseguiu uma adaptação rápida ao aumento do custo de capital.
Nesse sentido, as locadoras ajustaram tarifas e aceleraram a rotação de frota.
Movida
A vice-lider em locação de veículos no Brasil fechou 2024 com dívida líquida 23% maior em um ano, devido à queima de caixa. Apesar disso, a alavancagem ficou quase estável, com a Movida recompondo margens por meio do aumento de preços de locação.
Segundo o BBA, a maior preocupação do mercado sobre a Movida é com os efeitos da taxa de juros alta
sobre a estrutura de capital da companhia, que já tem endividamento relativamente elevado.
A alavancagem financeira caiu de 3,2 para 3 vezes em 2024. O caixa fechou dezembro em R$ 4,3 bilhões, bastante para cobrir os vencimentos da dívida bruta até meados de 2026.
Localiza
Mesmo num ambiente desafiador, com acentuada queda de margens no mercado de seminovos, a líder do mercado manteve crescimento robusto e disciplina financeira. Assim, a dívida líquida aumentou em R$ 800 milhões no ano, mas a alavancagem diminuiu de 2,8 para 2,5 vezes.
A Localiza tinha em fevereiro de 2025 caixa suficiente para cobrir 80% dos vencimentos até 2027.
“Esperamos que a companhia continue mantendo um equilíbrio saudável entre a renovação da frota e a gestão da disponibilidade de crédito, adiando o processo de rejuvenescimento caso seja necessário para manter a alavancagem sob controle”, diz trecho do relatório
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