Está mais difícil comprar ações da Petrobras? Saiba o que está acontecendo com PETR4

Nos últimos dias, as ações preferenciais da Petrobras (PETR4) alcançaram maior valor registrado na série ajustada por proventos. Assim, os papéis bateram preço histórico, acima de R$ 38. Contudo, o que se vê também é um volume financeiro menor em relação ao histórico da Petrobras.

Então, a pergunta é: por que as ações da Petrobras chegaram às máximas mesmo com volume menor? Isso traz algum alerta sobre as ações?

Primeiramente, a queda do volume negociado pode estar associada à maior retenção do papel pelos investidores que têm ações da Petrobras. Ao mesmo tempo, cresce a demanda por estes papéis. Como efeito, o preço sobe. Ainda que o volume financeiro negociado esteja abaixo da média histórica.

Vale citar que o volume financeiro médio diário da ação nos dois primeiros meses de 2025 está abaixo de R$ 1 bilhão, um nível não observado desde julho de 2017.

À época, a situação quanto ao valor dos papéis era outra. A PETR4 era negociada a apenas R$ 5,52 (ajustado por proventos) e movimentou, em média, R$ 972 milhões por dia.

Na visão de Einar Rivero, sócio da Elos Ayta consultoria e responsável pelo levantamento, a valorização atual das ações da Petrobras reflete o “otimismo do mercado com a estatal, impulsionado por expectativas sobre dividendos e a valorização da commodity (petróleo) no mercado internacional”.

O gráfico mostra, na linha de cor preta, o aumento de preço da ação preferencial da Petrobras (PETR4) ao passo que o volume financeiro negociado, indicado pela barra verde, cai.

Desequilíbrio entre oferta e demanda

Nesse sentido, há hoje um certo desequilíbrio entre oferta e demanda. João Vitor Saccardo, sócio e assessor de investimentos da Convexa, explica que, o volume financeiro menor pode interferir de maneira ainda mais positiva no preço.

“Então, não é porque o volume de certa forma diminuiu que o ativo não vai subir, inclusive, pode ser o contrário”, diz Saccardo.

Para o sócio da Convexa, a alta procura neste momento se dá pelo fato de as ações da Petrobras serem consideradas como defensivas pelo mercado no atual cenário.

Ou seja, há possibilidade de se proteger dos juros altos no país, que afetam empresas mais expostas ao mercado interno.

Além disso, o dólar em patamares altos pode ser benéfico para a petroleira, grande exportadora.

“Pode até existir uma rotação”, avalia o sócio da Convexa.

Ele quer dizer que há investidores vendendo ativos que acabam “apanhando mais neste cenário” para comprar ativos “de maior qualidade e liquidez, que é o caso da Petrobrás”, explica.

Nesse sentido, as ações da Petrobras seguem sendo procuradas pelo mercado. Por isso, são atrativas e podem registrar novas altas, ainda que as negociações não estejam se consumando como antes.

Redução da liquidez pode indicar perda de interesse em PETR4?

Por outro lado, Rivero avalia que pode haver, sim, um movimento mais reticente do mercado com relação à Petrobras que ainda não está refletido no preço dos papéis. Ele diz que o volume financeiro apresentado pelas ações preferenciais da petroleira é um “dado preocupante”.

“Enquanto em ciclos anteriores o avanço nos preços vinha acompanhado por um aumento no volume, desta vez, a trajetória é diferente. Isso pode indicar uma concentração da valorização em mãos de poucos investidores ou uma postura mais cautelosa do mercado diante dos riscos de interferência política na companhia”, avalia Rivero.

Posso ter dificuldade para comprar ações da Petrobras?

Saccardo diz que não existe risco de faltar ações da Petrobras para comprar, apesar de o cenário de ações brasileiras no geral indicar uma real queda de liquidez. Em 2024, o número de recompras de ações bateu recorde na B3.

Essa queda geral de liquidez está relacionada à redução do free floating (ações disponíveis no mercado) das companhias da bolsa nos últimos meses.

O número de ações disponíveis diminuiu por conta dos movimentos de recompra de papéis pelas próprias empresas. Assim, elas buscam se proteger contra os grandes descontos que se vê na bolsa. Muitas companhias brasileiras estão com preço das ações abaixo do valor patrimonial.

A Petrobras realizou um programa de recompras entre 2023 e 2024. E, em janeiro, anunciou o cancelamento de 155.468.500 ações preferenciais mantidas em tesouraria. Este volume equivale a cerca de 3,5% do total de ações preferenciais em circulação.

Ainda assim, segundo os analistas consultados pela reportagem, faltar ação da Petrobras no mercado para comprar não é factível.

“Pode impactar a questão do preço, pode acontecer de ele andar bastante, mas não chega a ser um problema para o comprador”, acrescenta Saccardo. “Vai ter ação para comprar, mas provavelmente por preços mais altos”, arremata.